A OpenAI, criadora do ChatGPT, está prestes a dar o passo mais importante de sua história corporativa. Segundo fontes ouvidas pela CNBC e confirmadas pelo Wall Street Journal em 20 de maio de 2026, a empresa está se preparando para protocolar confidencialmente o rascunho de seu prospecto de IPO (oferta pública inicial de ações) já nesta sexta-feira, 22 de maio — um movimento que pode resultar em uma das maiores estreias da história do mercado acionário.
A empresa de inteligência artificial, avaliada em mais de US$ 850 bilhões por investidores privados, trabalha com bancos como Goldman Sachs e Morgan Stanley para preparar o protocolo nos próximos dias ou semanas, confirmou uma fonte familiarizada com o assunto. “Como parte da governança normal, avaliamos regularmente uma série de opções estratégicas. Nosso foco continua sendo a execução”, afirmou um representante da OpenAI em comunicado.
Os Números por Trás do IPO
O OpenAI IPO está sendo preparado com números que desafiam qualquer precedente no mercado de tecnologia.
A empresa fechou em março de 2026 a maior rodada de financiamento privado da história do Vale do Silício, captando US$ 122 bilhões a um valuation pós-money de US$ 852 bilhões. Para se ter uma ideia da escala, esse valor representa mais do que o PIB da maioria dos países do mundo e coloca a OpenAI no mesmo patamar das maiores empresas de capital aberto do planeta antes mesmo de sua estreia nas bolsas.
O valuation atual é quase o dobro do registrado em outubro de 2025, quando a empresa valia cerca de US$ 500 bilhões — um salto de aproximadamente 70% em menos de um ano. Esse crescimento reflete a aceleração explosiva da receita da companhia.
Em fevereiro de 2026, a OpenAI ultrapassou US$ 25 bilhões em receita anualizada, um salto impressionante em relação aos US$ 6 bilhões registrados no final de 2024. A empresa atingiu recentemente a marca de US$ 2 bilhões em receita mensal, impulsionada principalmente pela adoção corporativa.
O modelo de negócios da OpenAI se diversificou rapidamente. A receita é liderada pela área enterprise, que já representa mais de 40% do total, com APIs, assinaturas de consumidores e novas frentes como agentes autônomos e publicidade completando o mix.
Sarah Friar, CFO da OpenAI, tem afirmado em comunicados que a empresa busca operar com disciplina de companhia aberta. Analistas esperam que a OpenAI reserve uma parcela das ações para investidores de varejo.
A Vitória Judicial que Abriu o Caminho
Um dos principais obstáculos para o IPO era a ação judicial movida por Elon Musk, cofundador da OpenAI, que acusava a empresa e seu CEO, Sam Altman, de terem abandonado a missão original de desenvolver IA para o benefício da humanidade em favor do lucro comercial. Musk pedia que a empresa devolvesse US$ 134 bilhões em supostos ganhos indevidos com a parceria com a Microsoft.
Na segunda-feira, 18 de maio de 2026, um júri consultivo de nove pessoas em um tribunal federal de Oakland, Califórnia, deliberou por menos de duas horas antes de rejeitar o caso. Os jurados concluíram que Musk esperou tempo demais para entrar com a ação, ultrapassando o prazo legal. A juíza Yvonne Gonzalez Rogers posteriormente adotou a decisão do júri e rejeitou todas as reivindicações de Musk.
“Não se tratou de uma decisão sobre o mérito do caso, mas sobre uma tecnicalidade de calendário”, reagiu Musk em uma publicação na rede social X, prometendo apelar. Apesar da ameaça de apelação, analistas consideram que a decisão removeu o principal risco jurídico que poderia atrapalhar ou inviabilizar a abertura de capital da OpenAI.
Com a decisão, o ecossistema de IA como um todo ganhou um precedente importante. A decisão judicial não apenas protegeu a reestruturação corporativa da OpenAI — que converteu a empresa de um laboratório sem fins lucrativos para uma corporação de benefício público —, mas também sinalizou aos investidores que as empresas de IA podem buscar o lucro sem necessariamente violar suas missões fundacionais.
A Corrida Contra SpaceX e Anthropic
A preparação do OpenAI IPO acontece em meio a uma verdadeira corrida entre gigantes da tecnologia.
A SpaceX, de Elon Musk, protocolou confidencialmente seu pedido de IPO em 1º de abril de 2026, sob o codinome interno “Project Apex”. A empresa busca levantar impressionantes US$ 75 bilhões e mira um valuation entre US$ 1,75 trilhão e US$ 2 trilhões — o que seria o maior IPO da história, superando em muito os US$ 25,6 bilhões da Saudi Aramco em 2019. O Goldman Sachs lidera a operação, seguido por Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan Chase.
A Anthropic, criadora do Claude, também está na disputa. A empresa negocia uma rodada de financiamento de US$ 30 bilhões que a avaliaria em US$ 380 bilhões. A expectativa é que a Anthropic também abra capital ainda este ano.
Segundo o Wall Street Journal, Sam Altman quer que a OpenAI abra capital antes da Anthropic, estabelecendo o “preço de referência” para as empresas de IA nos mercados públicos. A empresa que sair primeiro ditará as regras de valuation para todas as que vierem depois.
Os Riscos: Prejuízos Bilionários e Custos de Infraestrutura
Apesar do crescimento explosivo de receita, a OpenAI está longe de ser lucrativa — e os números revelam a dimensão do desafio financeiro.
A empresa gerou US$ 13,1 bilhões em receita em 2025, mas gastou aproximadamente US$ 22 bilhões para operar, resultando em um prejuízo líquido de aproximadamente US$ 9 bilhões. Para cada dólar que ganhou, a OpenAI gastou cerca de US$ 1,69. Projeções internas indicam que a empresa deve perder US$ 14 bilhões em 2026.
O principal vilão desse desequilíbrio é o custo da infraestrutura de computação. A OpenAI gasta cerca de US$ 50 bilhões por ano em recursos computacionais — os data centers e GPUs necessários para treinar e operar modelos como o ChatGPT. Esses custos devem atingir impressionantes US$ 600 bilhões até 2030.
A empresa não espera atingir o ponto de equilíbrio antes de 2029 ou 2030. Analistas do HSBC estimam que a OpenAI precisará de mais de US$ 207 bilhões em capital adicional até 2030 para financiar suas operações e investimentos em infraestrutura — um valor que torna o IPO uma necessidade financeira, não apenas uma escolha estratégica.
Os riscos regulatórios também não desapareceram. A Microsoft detém aproximadamente 27% de participação na OpenAI, avaliada em cerca de US$ 135 bilhões, com direito a 20% da receita da OpenAI até 2032. Essa estrutura de governança entre OpenAI e Microsoft já está sob o escrutínio de reguladores antitruste nos EUA e na Europa, especialmente porque as duas empresas competem e cooperam simultaneamente no mercado de IA empresarial.
Como os Brasileiros Podem Participar
Para o investidor brasileiro, a corrida pelo OpenAI IPO já começou — e há oportunidades antes mesmo da estreia nas bolsas.
A Hurst Capital estruturou em maio de 2026 uma operação que permite a investidores brasileiros o acesso ao equity pré-IPO da OpenAI por meio de Certificados de Recebíveis (CRs). O instrumento oferece exposição indireta às ações “Series C” da companhia norte-americana. A plataforma brasileira já havia realizado operação semelhante com a SpaceX em abril, cujas cotas se esgotaram em menos de 24 horas após o lançamento.
Analistas acreditam que os mega IPOs de IA, como o da OpenAI, podem beneficiar mercados emergentes no médio prazo, canalizando capital estrangeiro para bolsas como a B3.
O Próximo Capítulo
Com a vitória judicial contra Musk, a rodada recorde de US$ 122 bilhões no bolso, receita anualizada de US$ 25 bilhões e a documentação do IPO prestes a ser protocolada, a OpenAI está mais próxima do que nunca de se tornar uma empresa de capital aberto.
A expectativa é que o IPO aconteça entre o quarto trimestre de 2026 e o início de 2027, com um valuation que pode atingir US$ 1 trilhão — um número que faria da OpenAI a maior estreia da história do mercado de tecnologia.
A empresa não confirmou publicamente um cronograma e ainda precisa finalizar sua reestruturação corporativa e fechar rodadas de financiamento pendentes. Mas o movimento está em curso. E quando a criadora do ChatGPT finalmente abrir seu capital, o mercado de tecnologia — e os investidores do mundo todo — estarão assistindo.